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汽車和汽車零部件行業:AEB有望成標配 持續看好智能駕駛

發布日期：2016-03-24 　發布者：會員 　PV：728 　字體：大 中 小

 AEB輔助制動,提升駕駛安全性
    AEB即為自動駕駛系統,能夠通過傳感器檢測與前方車輛或者障礙物的距離,并在危險距離內輔助駕駛員制動。根據EuroNCAP分析,在即將發生追尾事故時,20%的駕駛者可以采取全力制動,但有可能因為制動時機較晚導致無法避免碰撞;49%的駕駛者因為制動力不足導致碰撞;還有31%的駕駛者沒有采取任何有效措施。AEB技術能在現實世界中減少38%的追尾碰撞,將顯著提升駕駛的安全性。
    AEB發展有望提速,2020年國內AEB市場空間近50億
    歐洲、美國及日本等汽車工業發達國家紛紛將AEB納入評估體系,逐漸使AEB成為標配。在汽車智能化趨勢以及中國制造2025的規劃下,國內政策預期強烈,AEB發展也有望提速。我們預計到2020年全球AEB市場空間為26億美元,2015-2020復合增速為30%。中國到2020年AEB市場空間為7.5億美元,2015-2020復合增速為72%。
    重點關注AEB產業鏈投資機會
    AEB功能的實現集環境感知、處理、控制執行為一體。其中環境感知的實現要依賴大量的傳感器,主要包括視覺攝像頭和雷達(毫米波雷達、激光雷達等)。處理的實現主要依賴于精確的算法。而最終制動的執行則要依賴于制動系統。我們認為,傳感器是智能駕駛第一步、算法是智能駕駛的核心,執行器是智能駕駛的關鍵支撐,隨著AEB的快速普及,AEB產業鏈各環節投資機會凸顯。
    推薦模塑科技、均勝電子、亞太股份、星宇股份、中原內配
    (1)模塑科技:公司主業20%增長確定性高,且有能力、有意向切入智能駕駛。按汽車主業估值27倍PE+醫院2倍PB+金融資產按權益法計算,合理估值108億元,目標價30元。(2)均勝電子:并購KSS和TS德累斯頓,全面拓展主被動安全領域,成為A股智能駕駛絕對龍頭,目標價45元。(3)亞太股份:作為國內制動龍頭,在智能駕駛領域布局完善,涵蓋環境感知、算法、車聯網、汽車終端等領域,致力于打造智能駕駛生態圈,目標價21元。(4)星宇股份:當前71億市值,對應2016年約20倍PE,正持續擴產保障主業穩定增長,并深入布局智能駕駛領域,目標價40元。(5)中原內配:瞄準新能源、智能制造、高端裝備制造、汽車后市場等方向進行戰略轉型的預期明確。參股靈動飛揚成為ADAS優質標的,目標價13元。風險提示:智能駕駛推進不及預期。